Perspektiven Konjunktur und Finanzmärkte Juli 2023

Finanzmärkte

• Zinsen/Obligationen: Notenbanken kaufen sich noch etwas Zeit
• Aktien: Insbesondere der US-Markt reflektiert kurzfristige Risiken nur unvollständig
• Währungen: Kurzfristige Aufwertung des US-Dollars erwartet

Volkswirtschaftliche Entwicklung in den Industrieländern

• USA: Zeichen einer Trendwende im US-Häusermarkt erschweren die Arbeit der US-Notenbank
• Eurozone: Deutlicher Rückgang der Inflation auf Produzentenstufe
• Schweiz: Budgets der privaten Haushalte im Belastungstest

Volkswirtschaftliche Entwicklung in den Schwellenländern

• Die Schwellenländer verzeichneten ein robustes Wachstum im ersten Quartal
• Chinas Wirtschaftsaufschwung scheint bereits wieder an Dynamik zu verlieren
• «Friend-Shoring»-Trend betrifft China negativ, andere Schwellenländer werden profitieren

Aktuelle Prognosen BIP Wachstum / Inflationsraten

^{Pfeile = Tendenz der Revision gegenüber Vormonat; Quelle für Konsensus: Consensus Economics Inc. London, 12.06.2023}

Hauptbefunde - Was steckt hinter diesen Zahlen?

• Mit einer Verzögerung von einigen Monaten dürften die sinkenden Verkaufspreise der Hersteller an die Konsumenten weitergegeben werden
• In ersten Ländern nähert sich die Inflation wieder dem Zielwert der Notenbank
• Die Erholung des US-Immobilienmarkts rechtfertigt allenfalls weitere Zinserhöhungen

Detaillierter Finanzmarktausblick zum Download:

Zitat von Marc Brütsch, Chefökonom bei Swiss Life:

«Zyklische Wendepunkte sind schwierig vorherzusehen. Hochfrequente Daten lassen vermuten, dass die Konjunktur in Frankreich Mitte Mai einen solchen Wendepunkt erfahren hat.»