Konjunktur und Finanzmärkte Juli 2019

Finanzmärkte

• Zinsen/Obligationen: Zinssenkungen durch US Notenbank noch dieses Jahr zu erwarten
• Aktien: Politische Risiken belasten die von den Notenbanken gestützten Aktienkurse
• Währungen: SNB erneut unter Druck durch die Geldpolitik in den USA und der Eurozone

Volkswirtschaftliche Entwicklung in den Industrieländern

• USA: Verbraucher zeigen sich unbeeindruckt vom Handelskonflikt
• Eurozone: Frankreich erlebt seinen eigenen Zyklus
• Schweiz: Handelskonflikt belastet den Schweizer Arbeitsmarkt

Hauptbefunde zur Prognose des Wachstums und der Inflation

• Schwellenländer mit geringem BIP-Wachstum im ersten Quartal 2019
•  Der erneut entfachte Handelskonflikt trübt Aussichten auf rasche Beschleunigung
• Lockere Geldpolitik der Notenbanken stützt die schwache Wachstumsdynamik

Aktuelle Prognosen BIP Wachstum / Inflationsraten

Pfeile = Tendenz der Revision gegenüber Vormonat;
Quelle für Konsensus: Consensus Economics Inc. London, 10.06.2019

Hauptbefunde - Was steckt hinter diesen Zahlen?

• Der US Arbeitsmarkt deutet noch nicht auf erhöhte Rezessionsgefahren hin
• Risiko einer kurzfristigen Rezession ist höher in jenen Ländern mit besonders starker Exportabhängigkeit 
• Weil die Inflationserwartungen am Markt die mittelfristige Tendenz wohl unterschätzen, rechnen wir bis Ende Jahr mit leicht höheren Zinsen bei den längeren Laufzeiten
   

Detaillierter Finanzmarktausblick zum Download:

Zitat von Marc Brütsch, Chefökonom bei Swiss Life:

„Die Wetterlage hat sich nochmals eingetrübt; weiterhin sind die politischen Risiken nicht aus dem Weg geräumt.“